ドイツの研究チームは、分離正味現在価値（DNPV）に基づく新しい方法論を通じて、2023年初頭のほとんどの市場状況では住宅用太陽光発電システムは経済的に実行可能ではなかったことを発見しました。モジュール価格の低下により、ここ数か月でシステムの収益性が大幅に向上しましたが、時間の経過とともに変化するいくつかの影響要因が依然として収益に影響を与える可能性があります。
画像: ベンジャミン・ジョペン、アンスプラッシュ
ドイツのラインマイン大学の研究者らは、ドイツの現在の市場状況における住宅用太陽光発電システムの経済的実現可能性を評価するための調査を実施し、ほとんどの状況下で収益性が困難になっていることを発見した。
「この研究の主な動機は、住宅用太陽光発電システムの経済的実現可能性に関するこれまでの研究が、財務的な観点から方法論的に疑問視される傾向があったことだ」と研究の主著者であるカルロ・クレーマー氏は語った。 太陽光発電マガジン「例えば、従来の正味現在価値（NPV）法はよく使用されますが、リスク調整後の割引率が適切に決定されていません。そのため、評価においてリスクが正確に把握されません。さらに、NPV法には根本的な方法論上の弱点があります。」
科学者らは、固有のリスクを正しく考慮した上で、自家消費を伴う太陽光発電投資の評価を可能にするとされる、分離正味現在価値（DNPV）法を採用した。「このように、この方法は、投資家が個々の投資を正しく評価するのをサポートするだけでなく、政策立案者が個々の投資家に対する政策の影響を理解した上で、健全なエネルギー政策を策定するのにも役立ちます」とクレーマー氏は説明した。
最近発表された「DNPVを用いたドイツの住宅用太陽光発電システムの経済的実現可能性の判断：投資はまだ価値があるか？」という研究で、 再生可能エネルギー研究者らは、提案されたDNPVアプローチは数量と価格のリスクを体系的に組み込み、オプション価格設定手法を通じて電力価格のリスクを捉えると説明した。
彼らは、フランクフルトに10度の傾斜角と30度の方位角で設置された0kWシステムのケーススタディを発表しました。アレイは、余剰電力をグリッドに注入することで報酬を得ます。彼らは、1,737ユーロ（1,874ドル）/kWの初期投資、メンテナンスと保険の費用、および部品交換の費用を考慮しました。エネルギー価格は0.39ユーロ/kWh、固定価格買い取り制度は0.082ユーロ/kWhと想定されました。
キャッシュフローは、リスクを考慮に入れて合成保険料で調整され、DNPV 基準に従ってリスクフリーレートを使用して割引されます。PV システムの自家消費率は 16% であると想定されました。
「DNPV 法の基本的な考え方は、キャッシュフローのリスクを合成リスクプレミアム (つまり、リスクコスト) の形で捉えることです」と研究者らは説明しています。「これにより、リスクが金銭の時間的価値の考慮から切り離され、リスクコストを差し引いた後、結果として得られるキャッシュフローをリスクフリーレートで割り引くことができます。」
分析の結果、10 kW システムはマイナス DNPV が -€1,664 に達したことがわかりました。
「これは2023年初頭の状況を反映しています」とクレーマーズ氏は述べた。「これは、主に投資コストの高さにより、電気料金が高かったにもかかわらず、典型的な小規模住宅用PVシステムは当時経済的に有利ではなかったことを示しています。しかし、この調査では、その有利性は時間の経過とともに変化する可能性のあるいくつかの影響要因に依存することも示されています。これには、投資コスト、電気料金、変動性だけでなく、個人の電力消費量に対するシステムのサイズも含まれます。」
クレーマー氏によると、投資コストが昨年を通じて大幅に低下したため、収益性はすでに部分的に回復しているという。しかし、収益性は依然として固定価格買い取り制度による国の補助金に依存している。「こうした背景から、ドイツ政府が計画している2025年のEEG改正は、回復した収益性を再び危険にさらさないように慎重に設計することが重要です」とクレーマー氏は付け加えた。「現在の議論では、政治家は経済的メリットは高い電気料金によってのみ得られると考えているという印象を与えることがあります。しかし、それは事実ではありません。したがって、ドイツで順調に進んでいるPV拡大を危険にさらしたくないのであれば、ここで慎重に調整する必要があります。」
クレーマー氏は、小規模システムの収益性に関する記述は一般化できないことも認めています。「前述のように、投資コストの低下により、ドイツではすでに収益性が上昇しています」と同氏は強調しました。「さらに、経済的実現可能性は、地域特有のさまざまなパラメータに依存します。すでに述べた投資コストと電気料金のほかに、システムの収益は当然地域によって異なり、経済的価値に大きな影響を与えます。したがって、これらすべてのパラメータを評価に含め、非常に個別の結果を出す必要があります。」
クレーマー氏は、長期的にはボラティリティが大幅に減少することはないだろうと想定し、政府が財政的影響を十分に考慮せずに自家消費型太陽光発電システムへの国家補助金を削減した場合、現状は悪化する可能性があると述べている。「電気料金が高騰している時期にこれらのシステムが経済的に実行可能でなければならないという一般的な考えは正しくありません」と同氏は結論付けた。「国家補助金の調整には、より差別化された見方をし、注意を払う必要があります。」
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ソースから 太陽光発電マガジン
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