Een einde aan het herstel: een macro-economische update van de VS

De hoge inflatie en stijgende rentetarieven eisen hun tol van consumenten en bedrijven, de huizenmarkt is vertraagd, er is een handelstekort ontstaan ​​en de voorraden zijn laag gebleven. Dit heeft ertoe geleid dat de Amerikaanse economie voor het tweede kwartaal op rij is gekrompen, waarmee een einde is gekomen aan het herstel van de COVID-19 (coronavirus)-pandemie.

Vanwege de bezorgdheid over een recessie is het reële bbp in het tweede kwartaal van 0.9 met een jaarlijks percentage van 2022% gedaald.

Ondanks de daling heeft het Business Cycle Dating Committee van het National Bureau of Economic Research aangegeven dat de economie nog niet in een recessie zit, omdat de arbeidsmarkt blijft groeien en de persoonlijke consumptie-uitgaven stijgen.

Hoewel deze indicatoren positief zijn, kampt de economie nog steeds met uitdagingen als hoge inflatie, een verzwakt consumentenvertrouwen en aanhoudende verstoringen in de toeleveringsketen. Hierdoor neemt de angst voor een recessie in de toekomst toe.

Arbeidsmarkt

• De totale werkgelegenheid buiten de landbouwsector steeg met 1.2 miljoen in het tweede kwartaal van 2022, gevolgd door nog eens 528,000 banen die in juli 2022 werden toegevoegd. De sector Onderwijs en Gezondheidszorg leverde de grootste bijdrage aan de groei, met 122,000 banen in juli, gevolgd door de sector Vrije tijd en Horeca, die in juli 96,000 banen toevoegde.
• Nu de kantoren weer open zijn, is het aandeel thuiswerkers in het tweede kwartaal van 7.1 verder gedaald tot 2%, een daling ten opzichte van 2022% in maart 10.0. Dit verschilt echter aanzienlijk per sector en per functie-eisen, met de informatiesector met het grootste aandeel externe werknemers, gevolgd door Professionele, wetenschappelijke en technische diensten.
• Het werkloosheidspercentage bereikte in juli het prepandemische niveau van 3.5%. Hoewel het werkloosheidspercentage is hersteld, ligt de arbeidsparticipatiegraad nog steeds onder het prepandemische niveau.
• In de Verenigde Staten stegen de gemiddelde uurlonen in het tweede kwartaal van 2. De lonen in de groothandelssector daalde. Ondanks de aanhoudende hoge inflatie stegen de reële gemiddelde uurlonen in juli, maar bleven ze ruim onder de niveaus van juli 2021.

Consumentenuitgaven

• De totale persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) groeiden met 5.5% in het tweede kwartaal van 2022. Ondertussen steeg de PCE op jaarbasis met 8.4% in juni 2022. De groei van de consumentenuitgaven werd grotendeels aangestuurd door uitgaven aan niet-duurzame goederen, met name uitgaven aan benzine en andere energiegoederen, evenals consumptie-uitgaven van huishoudens (voor diensten).
• De uitgaven aan duurzame goederen stegen slechts licht in Q2 2022, met een stijging van 0.2%. Binnen het segment duurzame goederen stegen de uitgaven aan motorvoertuigen en onderdelen en meubilair en duurzame huishoudelijke apparatuur met respectievelijk 0.9% en 1.1% in Q2 2022. Omgekeerd daalden de uitgaven aan recreatieve goederen en voertuigen en andere duurzame goederen met respectievelijk 0.5% en 2.0% in dezelfde periode.
• De uitgaven aan niet-duurzame goederen zijn ook toegenomen in Q2 2022, voornamelijk gedreven door uitgaven aan benzine en andere energieproducten die met 5.3% toenamen in dezelfde periode. Daarnaast stegen de uitgaven aan voedsel en dranken die werden gekocht voor off-premises consumptie met 0.7% in Q2 2022.
• De uitgaven aan diensten stegen met 2.2% in het tweede kwartaal van 2. De toenemende consumptie van vervoersdiensten (2022%) en voedseldiensten en accommodaties (5.5%) zorgde ervoor dat de uitgaven aan diensten in het tweede kwartaal stegen.

Inflatie

• De prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven (exclusief voedsel en energie), de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, steeg met 1.3% in het tweede kwartaal van 2022. Hierdoor bedraagt ​​de jaar-op-jaarinflatie 4.8% voor het jaar dat eindigt in juni 2022.
• De inflatie, gemeten aan de hand van de consumentenprijsindex (CPI) en inclusief voedsel- en energieproducten, steeg met 8.5% voor het jaar dat eindigde in juli 2022. De CPI is vaak het meest voorkomende inflatiecijfer onder consumenten, aangezien voedsel en energie belangrijke uitgavencategorieën zijn voor huishoudens.
• De CPI daalde licht in juli 2022 vergeleken met juni, voornamelijk gedreven door de energie-index die in juli met 4.6% daalde, wat volgde op een stijging van 7.5% in juni. Verder daalde de benzine-index met 7.7% en de index voor aardgas daalde met 3.6% in juli 2022. De elektriciteitsindex steeg echter met 1.6% in juli.
• De Russische inval in Oekraïne en de lockdowns in China als gevolg van de pandemie hebben de problemen in de toeleveringsketen in het tweede kwartaal verder verergerd, waardoor de grondstoffenprijzen onder druk kwamen te staan ​​en de inflatie toenam.
• Om de historische stijging van de inflatie tegen te gaan, heeft de Federal Reserve in 2022 de rente verhoogd, waarbij president Biden de Inflation Reduction Act van 2022 ondertekende. Het Congressional Budget Office verwacht echter geen significante verandering in de inflatie als gevolg van deze nieuwe wet.

Woontrends

• Ondanks de sterke groei in de eerste helft van 2022, daalde de waarde van de woningbouw in juni. Hoewel het boven het niveau van vóór de pandemie bleef, vertraagde de bouw van nieuwe woningen ook aanzienlijk, met naar schatting 1.7 miljoen woningen in aanbouw.
• Terwijl de bouw van eengezinswoningen in Q2 2022 gestaag is gedaald, is de bouw van meergezinswoningen licht toegenomen. Over het algemeen hebben bouwers kunnen reageren op de afnemende vraag naarmate de rente en hypotheekrente stijgen, waardoor de betaalbaarheid van nieuwe woningen afneemt. Ondertussen blijven hoge huurkosten een kans voor bouwers om meergezinswoningen te verhuren.
• Omdat de hypotheekrentes voornamelijk stegen, daalden de hypotheekaanvragen in de VS gemiddeld in 2022, omdat de vraag naar leningen om huizen te kopen en de herfinancieringsactiviteit daalde. Hoewel de hypotheekrentes licht daalden in de week die eindigde op 12 augustus 2022, daalden de aanvragen nog steeds, waarbij consumenten zich zorgen maakten over inflatie en het behoud van waarde van huizen, wat de angst voor een recessie verder aanwakkerde.

Niet-residentiële trends

• Niet-residentiële bouw is met 1.2% gedaald in het tweede kwartaal van 2022, voornamelijk gedreven door elektriciteits-, snelweg- en straat- en religieuze bouw. ​​De watervoorzieningsbouw is een sterke groei blijven vertonen, gedreven door toenemende productie en industriële output.
• De commerciële en industriële leningen zijn in het tweede kwartaal van 2 versneld toegenomen ten opzichte van het eerste kwartaal, wat wijst op een toename van de investeringen in machines, installaties en werkkapitaal.
• Met de goedkeuring van de Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) wordt verwacht dat de bouwactiviteiten voor projecten zoals het verminderen van koolstofemissies, het repareren van bruggen en het uitbreiden van de infrastructuur voor het opladen van elektrische voertuigen zullen toenemen. Bovendien omvat de Inflation Reduction Act, die in augustus 2022 werd aangenomen, verschillende belastingkredieten en financiering voor energie- en klimaatprojecten, wat de bouwactiviteiten verder zal stimuleren.

Financiële markten

• De Federal Reserve heeft haar monetaire verkrappingsbeleid voortgezet door het doelbereik voor de federale fondsenrente te verhogen naar 1.5% tot 1.75%. De effectieve federale fondsenrente bedraagt ​​momenteel 1.68%. Daarnaast is het Federal Open Market Committee (FOMC) begonnen met het aanzienlijk verminderen van haar effectenbezit vanaf 1 juni 2022. Door effectenbezit te verkopen, wil het FOMC de geldhoeveelheid binnen de economie verkleinen. Het doel is om de op hol geslagen inflatie, veroorzaakt door hoge voedsel- en energieprijzen, in te dammen door de effectieve federale fondsenrente te verhogen en effecten te verkopen. Er wordt verwacht dat er nog meer renteverhogingen zullen plaatsvinden totdat het FOMC de inflatie kan terugdringen naar haar doelstelling van 2.0%.
• De angst voor een recessie drukt zwaar op de geesten van investeerders, die proberen om risicovolle activa af te stoten. De angst voor een recessie wordt aangestuurd door een toegenomen inflatie, wat de Fed ertoe heeft aangezet om de rentetarieven te blijven verhogen en de groei van het Amerikaanse BBP te vertragen. Een korte marktrally vond plaats naast de uitverkoop van Amerikaanse staatsobligaties, wat op zijn beurt het rendement op de 10-jarige Treasury note verhoogde.
• In juli 2022 was de S&P 500 met 14.5% gedaald, NASDAQ met 20.0% en DIJA met 11.1% sinds het begin van het jaar. Beleggers blijven de inflatie in de gaten houden om te bepalen hoe ernstig de beleidswijzigingen van de Fed bij elke vergadering zullen zijn. De verwachting is dat de volatiliteit op de markt zal aanhouden totdat het monetaire beleid van de Fed tekenen van afnemende inflatie vertoont.

Verdeling van risicobeoordelingen

• In 2020 lag het risico vooral aan de bovenkant van de schaal vanwege het uitbreken van de coronaviruspandemie.
  • 3.0% van de sectoren wordt als middelhoog of hoger risico beoordeeld.
• Risico's in 2021 getemperd doordat beperkingen grotendeels worden versoepeld.
  • 3.0% van de sectoren beoordeeld als middelhoog of groter risico
• De verwachting is dat de risicovooruitzichten zullen verslechteren als gevolg van de toenemende inflatie, zorgen over een recessie en aanhoudende problemen in de toeleveringsketen.
  • 2.0% van de sectoren die in 2022 als gemiddeld tot hoog of hoger risico worden beoordeeld.
  • 2.0% van de sectoren die in 2023 als gemiddeld tot hoog of hoger risico worden beoordeeld.

Sector hoogtepunten

• Accommodatie en voedseldiensten – De sector Accommodatie en Food Services ging van de meest risicovolle sector in 2020 en 2021 naar een van de minst risicovolle in 2022, gedreven door een opleving van de economische activiteit en reizen. Ondanks dat inflatie bijdraagt ​​aan hogere bedrijfskosten voor deze instellingen, wordt verwacht dat versoepelde pandemiegerelateerde beperkingen ten goede zullen komen aan sectoren zoals Ketenrestaurants, Bars en nachtclubs en Full-service restaurants op één locatie.
• Transport en opslag – Met een snelle terugkeer naar reizen, wordt verwacht dat de sector Transport en Warehousing zal worden gehinderd door onevenwichtigheden tussen vraag en aanbod, waardoor de brandstofkosten stijgen. Terwijl sommige exploitanten prijsveranderingen kunnen doorberekenen aan belangrijke markten, kunnen anderen de winstgevendheid aantasten. Niettemin wordt verwacht dat deze sector in 2022 een van de minst risicovolle zal zijn, gedreven door de toegenomen vraag.
• Bouw – Omdat renteverhogingen de leenkosten voor bouwprojecten verhogen, wordt verwacht dat de bouw in 2022 en tijdens de vooruitzichtenperiode een van de meest risicovolle sectoren zal zijn. Er wordt echter verwacht dat financiering uit de Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) en de Inflation Reduction Act de niet-residentiële bouwactiviteit de komende jaren zal stimuleren. Met name de Water- en rioleringsleidingconstructie; Wegen- en snelwegbouwund Bouw van bruggen en verhoogde snelwegen Verwacht wordt dat de industrie zal profiteren van extra financiering en belastingvoordelen.
• Kleinhandel– De consumentenbestedingen voor niet-duurzame goederen, met name voor gas en voedsel, namen toe, gedreven door stijgende prijzen en inflatie. Naarmate de bestedingen aan dergelijke artikelen toenemen, de tankstationindustrie en de industrie van tankstations met gemakswinkels hebben een omzetgroei laten zien, met name omdat exploitanten prijsverhogingen hebben doorberekend aan consumenten. Op dezelfde manier hebben stijgende voedselprijzen de omzet van de Supermarkten en supermarkten-industrie.

Bron van Ibiswereld

Disclaimer: De hierboven vermelde informatie wordt door Ibisworld onafhankelijk van Chovm.com verstrekt. Chovm.com geeft geen verklaringen en garanties met betrekking tot de kwaliteit en betrouwbaarheid van de verkoper en producten.