เราหวังว่าปี 2021 จะ "ปกติ" มากขึ้น แต่ในทางปฏิบัติแล้ว ดูเหมือนว่าจะเป็นรูปแบบของ "สมดุล" มากกว่า อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ถือว่าค่อนข้างโชคดี เพราะด้วยการปรับเปลี่ยนบางอย่าง (และการเดินทางที่น้อยลงอย่างเห็นได้ชัด) ทำให้เราสามารถดำเนินธุรกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ สภาพภูมิอากาศและ ESG โดยกว้างๆ ยังคงเป็นหัวข้อหลักของทุกคน แต่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนั้นรวดเร็วมาก โดยมีความก้าวหน้าครั้งสำคัญในข้อมูล การบูรณาการกระบวนการลงทุน และการวิเคราะห์สภาพภูมิอากาศ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ "รู้แต่ไม่รู้" ที่สำคัญคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับฉากหลังมหภาค (และเมื่อใด) และผลที่ตามมาสำหรับตลาด... เราขอเสนอความคิดบางอย่างเกี่ยวกับเรื่องนี้ด้านล่าง ร่วมกับการคาดการณ์อื่นๆ ของเราสำหรับปี 2022
10 ไอเดียการบริหารสินทรัพย์ในปี 2022
1. กระแสหนุนเศรษฐกิจมหภาคเริ่มจางลง ทำให้ผู้จัดการหมดกำลังใจ
เงื่อนไขที่ผลักดันให้ตลาดแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์นั้นกำลังจะกลับตัวกลับใจ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำหนดเป้าหมายถูกยกเลิก และธนาคารกลางควบคุมการซื้อสินทรัพย์ สถานการณ์ดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อผู้จัดการสินทรัพย์ที่พัฒนาธุรกิจให้ขยายตัว พึ่งพาเงินไหลเข้าจากเบต้ามากเกินไป แม้จะมีอัลฟ่าในระดับปานกลาง หรือพึ่งพาเลเวอเรจราคาถูกอย่างมากเพื่อค้ำจุนปริมาณการทำข้อตกลงและผลตอบแทนของกองทุน นอกจากนี้ สถานการณ์ดังกล่าวยังจะปรับเปลี่ยนรูปแบบความต้องการผลิตภัณฑ์ ซึ่งจะส่งผลดีต่อกลยุทธ์ ประเภทสินทรัพย์ และภูมิศาสตร์ (เช่น มูลค่า สินทรัพย์จริงที่ต้านทานเงินเฟ้อได้ หลักทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อเงินเฟ้อและตะกร้าสินค้าโภคภัณฑ์ ประเทศตลาดเกิดใหม่ที่เลือกไว้) ซึ่งไม่ได้ดึงดูดความสนใจมากนักหรือไม่ค่อยได้รับความนิยมในช่วงที่ตลาดคึกคัก
2. ผู้จัดการแบบดั้งเดิมจะหาวิธีการบางอย่าง...ไม่ว่าจะเข้าสู่ตลาดทางเลือกหรือตลาดส่วนตัว
ผู้เล่นแบบดั้งเดิมที่ต้องการขยายธุรกิจไปสู่ทางเลือกและตลาดเอกชนแต่พบว่าการประเมินมูลค่าของการเข้าซื้อกิจการที่มีศักยภาพนั้นสูงเกินไปหรือกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในการบูรณาการ จะขยายธุรกิจไปสู่พื้นที่กึ่งสภาพคล่องของคลาสสินทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างเป็นธรรมชาติ (เช่น พื้นที่ก่อน IPO ในหุ้นหรือ CLO/สินเชื่อรวมในตราสารหนี้) ผู้เล่นรายอื่นจะยอมจ่ายเงินเท่าที่จำเป็นเพื่อรักษาทางเลือกและศักยภาพในตลาดเอกชน ไม่ว่าจะเป็นบริษัททั้งหมดหรือบุคคลที่มีราคาสูงพร้อมประสบการณ์ ประวัติการทำงาน และคอนเนกชั่นที่เหมาะสม แรงกดดันในการค้นหาโอกาสในการเติบโตที่ทำกำไรได้นั้นสะสมขึ้นจนถึงจุดที่ความเสี่ยงของการไม่มีศักยภาพเหล่านี้จะมากกว่าความเสี่ยงของการจ่ายเงินมากเกินไปหรือการบูรณาการที่ยุ่งยาก
3. การสตาร์ทเครื่องยนต์ — การสร้างโทเค็นเป็นแรงขับเคลื่อนไปสู่ขั้นตอนต่อไปของการประชาธิปไตยในตลาดเอกชน
การกระจายอำนาจของสินทรัพย์ส่วนตัวได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากผู้จัดการมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนกลุ่มใหม่ที่มีโครงสร้างที่เป็นมิตรต่อผู้ค้าปลีก และเนื่องจากแพลตฟอร์มเทคโนโลยีลดภาระงานด้านการบริหารในการจัดจำหน่ายและลงทุนในผลิตภัณฑ์ในตลาดส่วนตัว เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานด้านแบ็คเอนด์ถูกสร้างขึ้นเพื่อรองรับการสร้างโทเค็นของสินทรัพย์ในตลาดส่วนตัว จึงจะนำไปสู่การเข้าถึงนักลงทุนระลอกต่อไปผ่านการลดต้นทุน เพิ่มสภาพคล่องในตลาดรอง และเปิดใช้งานการเข้าถึงแบบเศษส่วน ซึ่งจะเปิดโอกาสใหม่ๆ ในตลาดส่วนตัวสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ที่สามารถสร้างผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจ และระบบ กระบวนการ และการควบคุมที่รองรับซึ่งจำเป็นต่อการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย
4. การแข่งขันเพื่อรักษาเงินทุนระยะยาวจะทวีความรุนแรงมากขึ้น
เนื่องด้วยอุตสาหกรรมต้องการแหล่งเงินทุนที่มั่นคงยิ่งขึ้น และด้วยแรงสนับสนุนจากความเต็มใจของนักลงทุนที่จะยอมสละสภาพคล่องเพื่อเข้าถึงผู้จัดการทางเลือกชั้นนำ จึงจะมีกองทุนระยะยาวหรือถาวรใหม่ๆ เกิดขึ้นมากมาย ซึ่งจะช่วยอำนวยความสะดวกในการลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่อง สอดคล้องกับแนวโน้มนี้ ผู้จัดการสินทรัพย์ รวมถึงผู้ต้องสงสัยตามปกติ (บริษัทไพรเวทอีควิตี้/หนี้เอกชน) ตลอดจนธนาคารที่มีสาขาการลงทุนทางเลือก และแม้แต่ผู้จัดการแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะธนาคารที่เน้นการลงทุนในตราสารหนี้หรือประกันภัย จะแข่งขันกันเพื่อธุรกิจประกันภัยในฐานะส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ในการล็อกแหล่งเงินทุนระยะยาว ซึ่งจะเร่งบทบาทสำคัญที่ผู้จัดการสินทรัพย์กำลังมีต่อการเปลี่ยนแปลงภาคประกันภัยให้กลายเป็นช่องทางในการส่งเงินทุนเข้าสู่กลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทน/ผลตอบแทนสูง
5. สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบเริ่ม “ร้อนแรงขึ้น” โดยเฉพาะในเรื่องของการฟอกเขียว
หน่วยงานกำกับดูแลเริ่มเรียกร้องให้ผู้จัดการรับผิดชอบในหลาย ๆ ด้านมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องการฟอกเขียว ซึ่งกำลังได้รับความนิยมมากขึ้นในทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก กฎระเบียบจะเข้มงวดมากขึ้น โดยไปไกลถึงขั้นนำ "ฉลากโภชนาการ" มาใช้กับผลิตภัณฑ์ ESG และทำให้ผู้จัดการสินทรัพย์ต้องรับผิดชอบในการส่งมอบคำมั่นสัญญาการลงทุน ESG และมูลค่าของเงิน
6. จากผลิตภัณฑ์ ESG สู่ประสบการณ์ ESG
จนถึงปัจจุบัน ความสนใจส่วนใหญ่อยู่ที่การพัฒนาและเปิดตัวผลิตภัณฑ์ ESG เพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับทุกสิ่งที่ติดฉลาก ESG สิ่งนี้จะเปลี่ยนไปเมื่อลูกค้าตระหนักว่าความต้องการของพวกเขาไม่ได้รับการตอบสนองอย่างเต็มที่ผ่านการซื้อผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีความแตกต่างเพียงอย่างเดียว ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ทั้งหมดจะต้องตอบสนองความต้องการทางการเงินขั้นพื้นฐาน ผู้จัดการสินทรัพย์ชั้นนำจะใช้แนวทาง "ลูกค้ามาก่อน" และออกแบบประสบการณ์แบบองค์รวม ซึ่งการออกแบบผลิตภัณฑ์เป็นเพียงแง่มุมหนึ่งเท่านั้น เพื่อตอบสนองความต้องการลำดับที่สูงกว่า เช่น การเติมเต็มจุดประสงค์ การสร้างผลกระทบ การสร้างความไว้วางใจและความรู้สึกเป็นชุมชน และแม้แต่การกระตุ้นความสุข
7. เสมือนกลายเป็นความจริง
จากการวิจัยก่อนหน้านี้ก่อนเกิดโรคระบาด เราประเมินว่าผู้จัดการสินทรัพย์เสมือนจริงทั้งหมดสามารถทำงานโดยมีฐานต้นทุนที่ต่ำกว่าประมาณ 40% ประสบการณ์ในช่วงสองปีที่ผ่านมาเน้นย้ำว่ารูปแบบดังกล่าวอาจใกล้เคียงกับความเป็นจริงมากกว่านิยายวิทยาศาสตร์ แม้ว่าบริษัทส่วนใหญ่จะเลือกใช้รูปแบบการทำงานแบบผสมผสาน แต่ผู้บุกเบิกบางรายจะพิจารณาอย่างจริงจังที่จะละทิ้งการทำงานในสำนักงานและการติดต่อแบบตัวต่อตัว เปลี่ยนเป็นดิจิทัลอย่างไม่ลดละ และหากไม่ใช่หัวใจหลักของการส่งมอบคุณค่า ก็จะจ้างบุคคลภายนอกมาทำหน้าที่ในทุกแง่มุมของธุรกิจ พนักงานจะเลือกบริษัทเหล่านี้ด้วยตนเองเนื่องจากข้อเสนอคุณค่าที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะของตน เช่นเดียวกับลูกค้าที่เห็นคุณค่าของค่าธรรมเนียมที่ลดลงและประสิทธิภาพสุทธิที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับประสบการณ์การติดต่อที่มากขึ้น
8. ผู้จัดการสินทรัพย์เพิ่มการกระจายอย่างเข้มข้น
วิธีการขายผ่านตัวกลางทางการเงินไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปมากนักในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา โดยยังคงเป็นกระบวนการขายที่นำโดยผลิตภัณฑ์ โดยมีภาพประกอบผลการดำเนินงานและคำอธิบายผลิตภัณฑ์พื้นฐาน ซึ่งจะเปลี่ยนไปเมื่อผู้จัดการสินทรัพย์ดำเนินการด้วยตนเองและออกแบบเครื่องมือให้คำแนะนำและรายงานแบบดิจิทัลเพื่อช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายยกระดับประสบการณ์ของลูกค้าปลายทางได้ ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงการโต้ตอบกับลูกค้าจากการขายผลิตภัณฑ์เป็นการขายเรื่องราว — เรื่องราวที่ลูกค้าสามารถเชื่อมโยงได้ทางอารมณ์และทางปัญญา ซึ่งจะเพิ่มประสิทธิภาพการจัดจำหน่ายในรูปแบบที่การพึ่งพาผลการดำเนินงานทางการเงินแบบดั้งเดิม โปรไฟล์ความเสี่ยง และการสนทนาที่อิงตามการถือครองไม่สามารถเทียบได้
9. ความพยายามก่อสร้างบนบกของจีนมีความเข้มข้นมากขึ้น
ท่ามกลางการแทรกแซงของหน่วยงานกำกับดูแลในตลาดและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ปี 2021 ได้เห็นการจัดตั้งและการแปลงหุ้นส่วนใหญ่ของบริษัทกองทุนรวม รวมถึงการประกาศการร่วมทุนการจัดการความมั่งคั่งระหว่างจีนและต่างประเทศเพิ่มเติม (ซึ่งเป็นนิติบุคคลการจัดการสินทรัพย์ แม้จะมีชื่อนี้ก็ตาม) เมื่อผู้เล่นระดับโลกเริ่มดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบ จุดเน้นจะเปลี่ยนจากการได้รับใบอนุญาตเป็นการแข่งขันทางธุรกิจ ผู้บริหารระดับโลกขั้นสูงในจีนจะเริ่มพัฒนากลยุทธ์ในท้องถิ่นที่แตกต่างกัน (เช่น ESG, REIT, ข้ามพรมแดน ฯลฯ) ปรับตัวให้เข้ากับพลวัตการจัดจำหน่ายในท้องถิ่น (เช่น การใช้ WeChat ฯลฯ) ซึ่งข้อกำหนดในท้องถิ่นอาจผลักดันขอบเขตของหลักการของแบบจำลองการดำเนินงานทั่วทั้งกลุ่มอย่างต่อเนื่อง
10. การเปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ และการเปลี่ยนผ่าน — การควบรวมและเข้าซื้อกิจการจะปรับเปลี่ยนรูปลักษณ์ของอุตสาหกรรมในหลายๆ วิธี
ผู้เล่นในอุตสาหกรรมรายใหญ่จะพิจารณาข้อตกลงขนาดใหญ่และดำเนินการควบรวมและซื้อกิจการอย่างแข็งขันมากขึ้น เนื่องจากความต้องการและประโยชน์ในการขยายขนาดนั้นใหญ่เกินกว่าจะละเลยได้ ซึ่งรวมถึงการเข้าถึงการจัดจำหน่ายที่ดีขึ้น การตามทันการแข่งขันด้านการใช้จ่ายสำหรับเทคโนโลยีขั้นสูง ข้อมูล และบุคลากรเชิงปริมาณ การเข้าถึงตลาดที่กำลังพัฒนาซึ่งเติบโตอย่างรวดเร็ว และการเพิ่มอำนาจการดำเนินงาน ในเวลาเดียวกัน บริษัทไพรเวทอิควิตี้จะเลือกเข้าซื้อกิจการธุรกิจที่เติบโตเต็มที่และขยายตัว (ขนาดกลางและขนาดใหญ่) อย่างเลือกเฟ้น และใช้แนวทางการสร้างมูลค่าของไพรเวทอิควิตี้เพื่อขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นซึ่งทีมผู้บริหารปัจจุบันต่อต้าน ในกรณีอื่นๆ พวกเขาจะเร่งจังหวะการดำเนินการในการถือหุ้นบางส่วนในบริษัทขนาดกลางที่ประสบความสำเร็จ (โดยเฉพาะผู้จัดการสำรอง) ซึ่งผู้ก่อตั้ง/ผู้บริหารกำลังมองหาวิธี "เอาบางส่วนออกจากโต๊ะ" และสร้างเงินจากตำแหน่งการเป็นเจ้าของบางส่วน
เราหวังว่าแนวคิดเหล่านี้จะช่วยกระตุ้นให้คุณเกิดการสนทนาที่น่าสนใจได้ โปรดแจ้งให้เราทราบหากคุณต้องการพูดคุยรายละเอียดเพิ่มเติม
ที่มาจาก โอลิเวอร์แมน
ข้อมูลที่ระบุไว้ข้างต้นจัดทำโดย Oliverwyman ซึ่งเป็นอิสระจาก Chovm.com Chovm.com ไม่รับรองหรือรับประกันคุณภาพและความน่าเชื่อถือของผู้ขายและผลิตภัณฑ์
