Mối quan tâm mới về lạm phát: Cập nhật kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ

Mặc dù có sự phục hồi gần đây, nền kinh tế Hoa Kỳ đã có chiều hướng xấu đi trong quý đầu tiên của năm 2022.

Thâm hụt thương mại ngày càng gia tăng, do sự gián đoạn liên tục của chuỗi cung ứng và tốc độ đầu tư hàng tồn kho chậm lại đã gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế nói chung.

Do đó, GDP thực tế đã được điều chỉnh giảm với tốc độ hàng năm là 1.4% trong quý đầu tiên của năm 2022, đánh dấu mức giảm đầu tiên kể từ khi đại dịch COVID-19 (vi-rút corona) bùng phát.

Sự gián đoạn chuỗi cung ứng là động lực chính khiến GDP giảm vì lạm phát tiếp tục tăng lên mức cao nhất trong 40 năm trong khi Hoa Kỳ vẫn tiếp tục nhập khẩu hàng hóa để đáp ứng nhu cầu trong nước.

Khi chi tiêu của người tiêu dùng, đầu tư kinh doanh và tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục cải thiện, Cục Dự trữ Liên bang vẫn duy trì kế hoạch tăng lãi suất để kiềm chế tốc độ tăng tốc của hoạt động kinh tế.

Tuy nhiên, điều này làm gia tăng mối lo ngại về một cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Thị trường lao động

• Tổng số việc làm phi nông nghiệp đã tăng 1.6 triệu trong quý đầu tiên của năm 2022, riêng trong tháng 428,000 đã tăng thêm XNUMX việc làm.
• Tăng trưởng việc làm phần lớn được thúc đẩy bởi sự phục hồi liên tục sau đại dịch, đưa thị trường lao động trở lại mức trước đại dịch. Tuy nhiên, tăng trưởng việc làm khác nhau giữa các lĩnh vực khác nhau, khiến sự kết hợp việc làm khác so với trước đại dịch.
• Ngành Giải trí và Khách sạn là ngành đóng góp lớn nhất vào việc tăng trưởng việc làm, tạo thêm 78,000 việc làm vào tháng 2022 năm 59,000. Ngành Giáo dục và Dịch vụ Y tế là ngành đóng góp lớn thứ hai vào việc tăng trưởng việc làm, tạo thêm XNUMX việc làm vào tháng XNUMX.
• Hiệu suất mạnh mẽ của ngành bán lẻ cho thấy việc làm bán lẻ trực tiếp đã mở rộng, mặc dù nhu cầu bán lẻ không qua cửa hàng vẫn tiếp tục. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi chi tiêu của người tiêu dùng liên tục và việc nới lỏng các hạn chế liên quan đến đại dịch.
• Thu nhập trung bình theo giờ của tất cả nhân viên phi nông nghiệp tăng 0.10 đô la vào tháng 2022 năm XNUMX. Tuy nhiên, thu nhập trung bình thực tế theo giờ sau khi điều chỉnh theo lạm phát đã giảm nhẹ do lạm phát tiếp tục. Trong khi đó, dự kiến ​​tỷ lệ thất nghiệp sẽ chậm lại khi tiến gần đến mức trước đại dịch.

Chi tiêu tiêu dùng

• Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 3.8% trong quý đầu tiên năm 2022.
• PCE theo năm tăng 9.1% vào tháng 2022 năm XNUMX. Sự tăng trưởng trong chi tiêu của người tiêu dùng này chủ yếu là do chi tiêu cho hàng hóa không bền, cụ thể là xăng và các mặt hàng năng lượng khác cũng như thực phẩm mua để tiêu dùng bên ngoài.
• Chi tiêu cho hàng hóa bền tiếp tục tăng trong quý đầu tiên của năm 2022, tăng 5.4%. Sự gia tăng này là do sự gia tăng lớn về đồ nội thất và thiết bị gia dụng bền cũng như hàng hóa giải trí và phương tiện.
• Chi tiêu cho hàng hóa không bền cũng tăng trong quý đầu tiên, chủ yếu do chi tiêu cho xăng và các mặt hàng năng lượng khác tăng 19.3% trong cùng kỳ. Ngoài ra, chi tiêu cho thực phẩm và đồ uống mua để tiêu dùng ngoài cơ sở tăng 4.0% trong quý đầu tiên của năm 2022.
• Cuối cùng, việc tăng tiêu dùng dịch vụ vận tải, tăng 4.7% trong quý đầu tiên năm 2022, và dịch vụ giải trí, tăng 4.4% trong cùng kỳ, đã thúc đẩy chi tiêu cho các dịch vụ tăng 2.7% trong quý đầu tiên.

Lạm phát

• Chỉ số giá PCE (không bao gồm thực phẩm và năng lượng), thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng, đã tăng 1.1% trong quý đầu tiên của năm 2022. Do đó, lạm phát theo năm là 5.2% trong năm kết thúc vào tháng 2022 năm 1982, mức tăng lớn nhất kể từ năm XNUMX.
• Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang giám sát nhiều chỉ số giá để đo lường lạm phát, nhưng họ thích các biện pháp lạm phát cốt lõi loại trừ các mặt hàng dễ biến động như thực phẩm và năng lượng. Mặc dù các mặt hàng này có thể trải qua những thay đổi giá lớn trong một khoảng thời gian nhất định, nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là giá của chúng sẽ theo xu hướng đó trong khoảng thời gian tiếp theo. Do đó, loại trừ các mặt hàng này là phương pháp được Cục Dự trữ Liên bang ưa thích để đánh giá xu hướng lạm phát.
• Lạm phát, được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng và bao gồm các mặt hàng thực phẩm và năng lượng, đã tăng 8.5% trong năm kết thúc vào tháng 2022 năm 3.1. Ngoài ra, chỉ riêng trong quý đầu tiên của năm 2022, lạm phát đã tăng XNUMX%.
• Các vấn đề về chuỗi cung ứng đang diễn ra do đại dịch vi-rút corona và Chiến tranh Ukraine-Nga là những động lực chính dẫn đến sự gia tăng lạm phát. Nhu cầu tiêu dùng bị dồn nén sau đại dịch đã khiến nguồn cung hạn chế, đẩy giá lên cao. Ngoài ra, Chiến tranh Ukraine-Nga và các lệnh trừng phạt tiếp theo đối với Nga đã khiến giá năng lượng và khí đốt tăng mạnh.
• Để ứng phó với tình trạng lạm phát tăng cao kỷ lục, Cục Dự trữ Liên bang đã và dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng mạnh lãi suất vào năm 2022.

Xu hướng nhà ở

• Giá nhà tăng vọt vẫn ở mức cao trong quý đầu tiên của năm 2022, tăng tốc nhẹ so với quý IV năm 2021. Tận dụng sự tăng trưởng này, hoạt động xây dựng nhà ở mới vẫn mạnh mẽ, tăng 6.3% trong quý. Tuy nhiên, việc tăng lãi suất đã làm tăng chi phí vay cho các dự án xây dựng lớn, dẫn đến tốc độ giảm nhẹ so với quý trước.
• Nhìn chung, việc xây dựng nhà mới vẫn được duy trì, với hơn 1.5 triệu căn đang được xây dựng trong quý đầu tiên của năm 2022, vẫn cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch vì tăng trưởng có khả năng tiếp tục. Tuy nhiên, doanh số bán nhà mới đã giảm mạnh vào tháng 2022 năm XNUMX do giá nhà cao cùng với lãi suất thế chấp tăng.
• Xây dựng nhà ở nhiều hộ gia đình liên tục tăng trưởng, một phần là do tình trạng di cư đô thị kết thúc và người thuê nhà quay trở lại thành phố khi các văn phòng mở cửa trở lại. Nhu cầu thuê nhà ở các thành phố lớn trong khi việc xây dựng vẫn đang diễn ra đã đẩy giá lên cao; ví dụ, giá thuê nhà ở Thành phố New York, San Francisco, Los Angeles và Boston đang ở mức cao nhất mọi thời đại.
• Các đơn xin thế chấp tại Hoa Kỳ đã giảm do lãi suất thế chấp tăng, làm giảm nhu cầu vay vốn để mua nhà và hoạt động tái cấp vốn. Với nhiều đợt tăng lãi suất tiếp theo trong năm nay, xu hướng này vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp (MBA) đã báo cáo rằng Chỉ số Tổng hợp Thị trường, thước đo khối lượng đơn xin vay thế chấp, đã tăng 2.5% trong tuần kết thúc vào ngày 29 tháng 2022 năm XNUMX, đánh dấu mức tăng hàng tuần đầu tiên trong hơn một tháng. Mặc dù có sự tăng trưởng, nhưng dự kiến ​​sẽ không đánh dấu xu hướng dài hạn.

• Xây dựng phi dân dụng tăng 0.8% trong quý đầu tiên của năm 2022, chủ yếu là do sản xuất, bảo tồn và phát triển và các tòa nhà an toàn công cộng. Sản lượng sản xuất gần như đã trở lại mức trước đại dịch, thúc đẩy xây dựng sản xuất để đáp ứng nhu cầu.
• Sản lượng sản xuất và công nghiệp tăng trong bối cảnh kinh tế phục hồi sau đại dịch đã góp phần thúc đẩy hoạt động xây dựng thiết bị cung cấp và bảo tồn nước, phục vụ cho việc tăng công suất sử dụng. Ngoài ra, việc tăng lãi suất gần đây đã khuyến khích các công ty tiện ích thay thế thiết bị lỗi thời. Tuy nhiên, các khoản vay thương mại và công nghiệp đã giảm bớt, cho thấy sự suy giảm trong đầu tư vào nhà máy, thiết bị và vốn lưu động.
• Đạo luật đầu tư cơ sở hạ tầng và việc làm (IIJA) trị giá 1.2 nghìn tỷ đô la gần đây đã gia hạn nguồn tài trợ cho các chương trình mới và cốt lõi, đặc biệt là các chương trình giảm phát thải carbon, sửa chữa cầu, mở rộng cơ sở hạ tầng sạc xe điện và các dự án cơ sở hạ tầng lớn khác khó có thể tài trợ bằng các phương tiện khác.

• Sự mất cân bằng cung cầu cùng với việc tăng lương tiếp tục góp phần gây ra lo ngại về lạm phát. Để ứng phó, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bắt đầu thực hiện các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ, đợt đầu tiên bắt đầu vào tháng 2022 năm 0.33. Lãi suất Quỹ Liên bang đã tăng gấp đôi trong quý đầu tiên và hiện ở mức hiệu lực là 2022%. Những đợt tăng lãi suất này dự kiến ​​sẽ tiếp tục vào năm XNUMX vì cuộc xâm lược Ukraine của Nga và lệnh phong tỏa liên quan đến đại dịch ở Trung Quốc có khả năng làm trầm trọng thêm các vấn đề về chuỗi cung ứng. Ngoài ra, FOMC có kế hoạch giảm bảng cân đối kế toán của mình với tốc độ nhanh hơn so với các dự báo trước đó
• Trong khi thị trường ban đầu có vẻ kiên cường trước cuộc chiến ở Ukraine và tình trạng thiếu hụt chuỗi cung ứng liên tục ở Trung Quốc vẫn tiếp diễn, các chỉ số chính đã giảm mạnh nhất kể từ năm 2020. Điều này được thúc đẩy bởi việc lãi suất Quỹ Liên bang tăng 50 điểm cơ bản vào ngày 4 tháng XNUMX^th, 2022. Với tính thanh khoản giảm trên thị trường, dự kiến ​​sự biến động sẽ tiếp tục tăng cho đến khi Fed có thể kiểm soát được lạm phát và thay đổi chính sách tiền tệ.
• Ngoài ra, tình trạng thiếu hụt nguồn cung xảy ra do sản xuất không theo kịp nhu cầu tăng nhanh, trong khi chuỗi cung ứng bị hạn chế gây thêm áp lực cho sản xuất. Do đó, các nhà đầu tư chuyển sang đầu tư vào kim loại quý, chủ yếu là vàng, do thị trường biến động.

Phân phối xếp hạng rủi ro

• Xếp hạng rủi ro năm 2019 gần với phân phối chuẩn.
  • 7% ngành được đánh giá là có rủi ro trung bình-cao hoặc cao hơn.
• Rủi ro năm 2020 tập trung ở mức cao do đại dịch bùng phát.
  • 9% ngành được đánh giá là có rủi ro trung bình-cao hoặc cao hơn.
• Rủi ro trong năm 2021 dự kiến ​​sẽ giảm bớt khi các hạn chế được nới lỏng phần lớn.
  • 1% ngành công nghiệp được đánh giá là rủi ro trung bình-cao hoặc cao hơn
• Triển vọng rủi ro dự kiến ​​sẽ cải thiện đáng kể vào năm 2022, khi nền kinh tế mở cửa hoàn toàn.
  • 7% ngành được đánh giá là có rủi ro trung bình-cao hoặc cao hơn.

• Dịch vụ ăn ở và ăn uống – Ngành Dịch vụ lưu trú và Thực phẩm đã chuyển từ ngành rủi ro nhất năm 2020 sang một trong những ngành ít rủi ro nhất năm 2022. Sự cải thiện này được tạo điều kiện thuận lợi nhờ việc nới lỏng các quy định và mối quan tâm của người tiêu dùng tái xuất hiện trong bối cảnh xuất hiện các biến thể mới của vi-rút corona. Việc nới lỏng các hạn chế đã tạo điều kiện thuận lợi cho sự tăng trưởng trong các ngành như Chuỗi nhà hàng, Quán bar và câu lạc bộ đêm và Nhà hàng đầy đủ dịch vụ tại một địa điểm.
• Vận tải và kho bãi – Sau nhu cầu vận tải tăng nhanh trong quý trước, ngành Vận tải và Kho bãi tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, sự gián đoạn chuỗi cung ứng và giá nhiên liệu tăng đã làm tăng chi phí cho các nhà khai thác trong ngành này.
• Xây dựng – Mặc dù lãi suất tăng vào năm 2022 làm tăng chi phí vay cho các dự án xây dựng, nguồn tài trợ từ IIJA dự kiến ​​sẽ thúc đẩy hoạt động xây dựng phi dân cư vào năm 2022. Đặc biệt, IIJA có thể sẽ mang lại lợi ích cho Xây dựng đường ống nước và cống rãnh; Xây dựng đường bộ và đường cao tốc; Và Xây dựng cầu và đường cao tốc trên cao
• Bán lẻ– Chi tiêu cho hàng hóa bền vững giảm trong quý, gây áp lực lên nhu cầu đối với các ngành bán lẻ chính trong khi người tiêu dùng tăng chi tiêu cho hàng hóa không bền vững. Giá xăng tăng đã thúc đẩy doanh thu cho Trạm xăng và Trạm xăng có cửa hàng tiện lợi các ngành công nghiệp, đặc biệt là khi các cơ sở này đã chuyển các đợt tăng giá liên quan đến chuỗi cung ứng sang người tiêu dùng. Giá thực phẩm tăng đã thúc đẩy doanh thu cho Ngành siêu thị và cửa hàng tạp hóatrong khi gây áp lực lên lợi nhuận vì các cơ sở vẫn chưa muốn chuyển sự biến động giá sang người tiêu dùng.

Nguồn từ Thế giới Ibis

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin nêu trên được cung cấp bởi Ibisworld độc lập với Chovm.com. Chovm.com không tuyên bố và bảo đảm về chất lượng và độ tin cậy của người bán và sản phẩm.